原标题：后市小麦价格再度上涨困难较大

后期国家高质量小麦粮源投放将陆续增加，市场供需偏紧的矛盾趋向缓和，加之今年新季小麦增产预期较，估计后市小麦价格再度上涨困难较大。

3月份以来，尽管小麦市场需求进入消费淡季，但由于供给侧结构性矛盾明显，尤其市场高质量小麦数量短缺，市场供需也基本维持相对平衡。

偏紧的市场供需形势，使得各地小麦价格运行于较高位置。3月下旬，河南2015年托市小麦进入市场，河北、山东2016年小麦能否投放尚待观察。

产区麦价趋稳迹象显露

近段时间以来，受国家政策性粮源投放及各地储备小麦轮换出库不均的影响，主产区小麦价格“北高南低”格局持续。豫苏皖地区市场供给相对充足，小麦价格以稳为主;冀鲁两省仍显偏紧，小麦价格占据高价区位置，并引着市场走向。

4月上旬，河北石家庄水分13%、容重790g/l的小麦加工企业收购价1.36～1.37元/斤，山东聊城水分13%、容重770g/l的小麦加工企业收购价1.35元/斤，河南新乡水分13%、容重770g/l的小麦加工企业收购价1.32元/斤，江苏连云港水分13%、容重770g/l的小麦进厂价1.29～1.30元/斤，安徽亳州水分12%、容重770g/l的小麦进厂价1.27～1.28元/斤。众多市场人士反映，进入4月份以来，各地小麦价格趋稳迹象有所显露。

高质小麦投放将陆续增加

国家粮油信息中心4月份新预计，2016/2017年度小麦产量12885万吨，较上年度减少133.5万吨;小麦消费总量10771.5万吨，减少206.8万吨;小麦进口量350万吨，增加19.5万吨。预计2016/2017年度小麦供求结余量较上年度增加92.8万吨，增幅3.9%，整体供需形势相对宽松。同时，目前主产区新季小麦生产形势良好，增产预期较。预计2017/2018年度冬小麦单产为5400公斤/公顷，高于2016/2017年度的5395公斤/公顷。

据不完全统计，目前国家托市小麦库存在6000万吨左右，其中2016年托市小麦尚未投放，2015年托市小麦剩余约1700万吨，2014年剩余约1460万吨。受市场粮源供给持续偏紧的影响，虽然今年以来国家临储小麦拍卖交易活跃，成交率不断回升，阶段性“去库存”加快，但当前国家小麦政策性库存仍处于近年来较高位置。再有两个多月新小麦就要上市，为解决仓容不足的矛盾，政策性“去库存”任务依然艰巨。

3月下旬，河南2015年托市小麦进入市场。虽然当前投放数量不大，仅有5万吨，但市场信号明显。原因是河南2015年产小麦库存数量多、质量好，市场潜在供给能力。笔者认为，后期该省2015年小麦投放数量将会不断增大，市场供需偏紧的局面也将逐步缓和。同时，按照山东、河北用粮企业的采购习惯，以往也多从河南采购小麦，河南2015年托市小麦投放市场，无疑为冀鲁两省制粉企业增添了一个新的采购渠道，对缓和持续偏紧的两地市场作用突出。

据部分业内人士介绍，当前河北已很长时间没有投放临储小麦，山东2015年产小麦竞价销售也已接近尾声，市场对这两省2016年产政策性小麦入市较为期待。一旦两地2016年产小麦进入市场，那么，对解决区域性供给偏紧矛盾便会立竿见影，小麦价格上涨的动能将会大大减弱。

另外，由于近来市场高质量小麦供需偏紧的矛盾正在缓解，一些尚有存粮的贸易商惜售心理也开始缓和。

据了解，虽然这些贸易商手中小麦不多，但也多计划在新粮上市前把库存甩掉，以腾出资金和仓容收购新粮。

下游需求支撑能力不

国内小麦市场价格持续劲，并非表现在市场需求能力的增加，而是供给侧结构性矛盾使然，一定程度上来说，有效供给偏紧掩盖了市场需求的疲弱。国内小麦市场消费：一是口粮消费，二是饲用及工业消费。从当前乃至后市来看，这两大消费均处于下滑的态势。

按照常规，随着天气转暖，面粉销售将进入季节性淡季。近来面粉价格之所以没有出现明显下跌，主要原因是小麦价格坚挺，成本驱动支撑着面粉价格。市场认为，由于制粉企业竞争激烈，后市一些企业为争夺市场，或有下调面粉价格的可能，预计4月份面粉价格将呈稳中走弱趋势。事实上，当前主产区部分地区面粉价格就已较3月初下降10～20元/吨，只是由于下降幅度小，整体平稳的市场格局尚未打破。

由于小麦价格持续走，而面粉和麸皮等副产品价格弱势运行，制粉企业生存越发困难。近来一些大型面粉企业纷纷下调其开工率，而许多小厂大多处于停工状态。另外，接二连三曝光的面粉企业老板卷款“跑路”及企业破产关门现象也说明这一点。

监测显示，当前河北石家庄制粉企业理论加工利润为-61元/吨，山东济南为-42元/吨，河南郑州-3元/吨，三地平均为-35元/吨，较3月上旬下滑16元/吨。目前整个面粉行业开工率为46%，较3月初下跌5个百分点，制粉企业对小麦价格可能接受程度已基本达到限。

从小麦饲用及工业消费来看，由于小麦价格持续上涨，导致玉米(1629，-4.00，-0.24%)、小麦比价持续下跌，3月底华北地区玉米、小麦比价平均为0.65，低于上年同期的0.7，小麦饲用及工业消费也已基本降至近年来低位。国家粮油信息中心4月份预计，2016/2017年度饲料消费为700万吨，较上月预估下调100万吨;工业消费为750万吨，与上月预估持平，但较上年度减少106万吨，减幅12.4%。

进口小麦影响不容小觑

受小麦库存庞大及宏观经济形势影响，国际小麦市场基本面依旧偏空。3月份以来，美国小麦期货在月初出现小幅反弹后，后几周价格连续出现下跌。当前美国2号软红冬麦到港完税价1820元/吨，比广州港同品质国产小麦价格低900元/吨;美国2号硬红冬麦到港完税价1817元/吨，比广州港同品质国产小麦价格低1183元/吨。

由于国内外价差较大，小麦进口增加。海关数据显示，2月份我国进口小麦22.9457万吨，同比增加116.36%;年初迄今累计进口56.7322万吨，同比增加63.27%。

以往进口小麦对国内市场的影响主要集中在沿海及南方销区，原因是南方销区制粉企业采购进口小麦较多，使得主产区国产小麦南下流通受抑。据主流媒体报道，自趟进口哈萨克斯坦小麦专列抵达西安港进境粮食指定口岸后，由爱菊集团和中粮贸易公司分别组织的1800吨和2200吨哈萨克斯坦小麦也分别于3月27日、29日运抵西安，目前已有5800吨哈萨克斯坦小麦进入市场。4月8日，列俄罗斯小麦专列也入境大陆路口岸满洲里，完成破冰之旅。经陆路口岸进口小麦的增加，对我国内陆小麦市场的影响无疑将进一步加大。

清明小长假过后，郑州麦1705合约在5日创出3237元/吨新高后，6日、7日连续两个交易日大幅跳水，累计下跌238元/吨，跌幅达6.24%。期货市场作为市场风向的先导，麦价格回调是否预示着麦市转向，现货还能再扛多久，这或多或少对市场也是一种警示。笔者认为，当前小麦价格已经见，后期再涨困难较大。